장단기금리차 = 10년물 채권금리 - 2년물 or 3개월물 채권금리
[장단기금리차 확대 Case]
중앙은행 기준금리 낮은 수준 유지
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기준금리에 연동되는 단기금리 하락
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낮은 금리 대출로 투자 및 소비 증가
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기업 이익 증가 + 채권 대비 주식 등 공격적인 자산 선호
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채권 수요 감소 + 공급 증가 = 채권 가격 하락
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장기 채권 금리 상승
[장단기금리차 축소 및 역전 Case]
저금리에 따른 대출ㆍ투자ㆍ소비 증가
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물가상승률 상승
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물가상승 억제를 위한 기준금리 인상
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기준금리에 연동되는 단기금리 인상
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기준금리 인상으로 대출 감소 (이자 부담 증가)
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대출 감소에 따른 투자ㆍ소비 둔화
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기업 이익 악화 + 실업률 증가
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실물경제 둔화 및 침체에 따른 안전자산(장기국채) 선호
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장기국채 수요 증가 = 장기국채 금리 하락
[장단기금리차 & 대출 상관관계]
상업은행 대출은 경제를 움직이는 핵심 요인임
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상업은행의 대출 구조는 단기로 자금을 빌려서(예금)
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장기로 대출을 해주고 그 이자를 받는 것임
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단기금리(예금) < 장기금리(대출) 상황에서는 이자를 많이 받고 적게 주기 때문에 문제가 없음
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그러나, 장단기금리차가 역전되면 예금으로 인해 지급해야 할 이자는 늘어나고,
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대출로 인해 받을 수 있는 이자는 줄어들어 역마진이 발생함
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역마진을 보면서까지 대출을 내야 할 이유가 없음
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고객이나 기업 입장에서는 대출이 없으니, 계획한 투자나 소비를 줄어야 함
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투자나 소비가 줄어들면 실물 경제가 악화되기 때문에
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장단기금리차는 계속 심화됨
"채권 금리 & 가격" 이해와 상호작용
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